2月27日，以“合力取勢(shì)，智創(chuàng)未來(lái)”為主題的2017太陽(yáng)能行業(yè)發(fā)展峰會(huì)暨IMSIA國(guó)際金屬太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟2016年會(huì)在京成功召開(kāi)。此次會(huì)議由國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)和國(guó)際金屬太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟主辦，北京四季沐歌太陽(yáng)能技術(shù)集團(tuán)有限公司、山東力諾瑞特新能源有限公司、江蘇邁能高科技有限公司等單位大力支持。國(guó)家部門有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)，銀行證券等金融機(jī)構(gòu)大咖、行業(yè)專家以及企業(yè)代表、新聞媒體記者近200人就太陽(yáng)能等新能源行業(yè)的政策與金融、技術(shù)和市場(chǎng)等主題進(jìn)行了交流與探討。
李自強(qiáng)
華泰聯(lián)合證券有限公司債券業(yè)務(wù)部，業(yè)務(wù)董事李自強(qiáng)對(duì)綠色債券最新案例進(jìn)行了分享。現(xiàn)將演講內(nèi)容公布如下：
（一）綠色證券的概況
綠色債券的含義
其實(shí)綠色債券是債券的一種，債券就是一種融資工具，也是為太陽(yáng)能企業(yè)找錢的一種工具。2014年4月，國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)ICMA聯(lián)合大概130多家金融機(jī)構(gòu)共同出臺(tái)了綠色債券原則。在這個(gè)原則中給出了綠色債券的定義，它指出綠色債券是指任何將所得資金專門用于資助符合規(guī)定條件的項(xiàng)目或?yàn)檫@些項(xiàng)目進(jìn)行再融資的工具。
綠色債券和普通債券相比其中有四個(gè)特點(diǎn)。第一，募集資金的用途基本上全部要用于綠色項(xiàng)目；第二，在綠色項(xiàng)目的評(píng)估與選擇過(guò)程中需要第三方獨(dú)立的專業(yè)機(jī)構(gòu)；第三，募集資金的跟蹤管理，是指在債券的發(fā)行過(guò)程或者存續(xù)的過(guò)程中要進(jìn)行募集資金的持續(xù)跟蹤；第四，要求出具相關(guān)的年度報(bào)告。綠色債券不僅可以滿足政府、企業(yè)等發(fā)行方可持續(xù)發(fā)展的目的，也能夠滿足投資人致力于環(huán)保和應(yīng)對(duì)氣侯變化的良好愿望，也代表著綠色金融的發(fā)展方向。
綠色債券的發(fā)展與應(yīng)用及產(chǎn)品與案例
綠色債券的起源與發(fā)展，從2007年6月，第一支綠色債券是由歐洲投資銀行EIP發(fā)行的，發(fā)行了全球第一支綠色債券的氣候意識(shí)債權(quán)。2007年到2012年進(jìn)入綠色債券的初始發(fā)展階段，發(fā)行規(guī)模、發(fā)行人、發(fā)行產(chǎn)品以及投資者的范圍逐漸多樣化，發(fā)行的地區(qū)也從原來(lái)開(kāi)始的美國(guó)、歐洲擴(kuò)展到發(fā)展中國(guó)家。2013年全球的債券發(fā)行量只有110.42億美元，2014年到達(dá)365.93億美元，一年的時(shí)間就達(dá)到3倍之多，可見(jiàn)綠色債券的發(fā)行增長(zhǎng)速度之快。從2014年到現(xiàn)在，開(kāi)始進(jìn)入綠色債券的迅猛發(fā)展階段。印度、南非、巴西、中國(guó)都是在2015年發(fā)行的第一支綠色債券。
綠色債券發(fā)行主體展現(xiàn)出最大的一塊是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和政策性銀行，第二大塊是企業(yè)，企業(yè)其實(shí)已經(jīng)展現(xiàn)了巨大的發(fā)行綠色債券的潛力。第三大部分就是地方政府和國(guó)家地方銀行，也已經(jīng)占據(jù)了23%。全球的綠色債券發(fā)行從2013年開(kāi)始的48支已經(jīng)爆發(fā)到2015年的232支，增長(zhǎng)速度非常迅速。
國(guó)際綠色債券發(fā)展的四個(gè)特點(diǎn)
1、發(fā)行人和投資者逐漸呈現(xiàn)出多元化態(tài)勢(shì)。以前國(guó)際上的綠色債券主體基本是以國(guó)際金融機(jī)構(gòu)為主，包括世界銀行、IFC等包括歐洲投資銀行，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)也逐漸呈現(xiàn)出很大發(fā)展?jié)摿Γ?015年企業(yè)占比以后達(dá)到35%。
2、期限、評(píng)級(jí)和發(fā)行貨幣都城鄉(xiāng)出多元化的趨勢(shì)。綠色債券以前大體上以1至5年期限為主，占有率達(dá)到60%；5至10年期限也很多，剩下就是超常期。綠色債券評(píng)級(jí)開(kāi)始都是3A企業(yè)，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也逐漸放開(kāi)，現(xiàn)在逐漸出現(xiàn)了乃至更低的評(píng)級(jí)。發(fā)行貨幣從美元、歐元，后來(lái)到其他，包括人民幣等。
3、綠色債券發(fā)展過(guò)程中必須要聘請(qǐng)第二意見(jiàn)機(jī)構(gòu)，即第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)。2014年底挪威國(guó)際氣侯環(huán)境中心認(rèn)證的比例達(dá)到54.22%，其實(shí)它的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)還包括評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，包括一些事務(wù)所機(jī)構(gòu)、咨詢公司等等。
4、新興經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始啟動(dòng)綠色債券市場(chǎng)，包括亞洲國(guó)家以及非洲國(guó)家。
國(guó)內(nèi)綠色債券發(fā)展?fàn)顩r
國(guó)內(nèi)的綠色債券市場(chǎng)剛剛起步，但在中國(guó)發(fā)展相當(dāng)相當(dāng)迅速。2014年，國(guó)際金融公司IFC發(fā)行了全球第一筆人民幣的綠色債，是用于中國(guó)綠色氣侯方面的投資；2014年5月8日，中廣核風(fēng)電有限公司發(fā)行了國(guó)內(nèi)第一單碳債權(quán)性質(zhì)。它的利率為固定利率加浮動(dòng)利率方式，浮動(dòng)利率是根據(jù)五個(gè)資源減排項(xiàng)目收益來(lái)確定。但是這五個(gè)資源減排項(xiàng)目的浮動(dòng)利率最后也沒(méi)有啟動(dòng)，而且我們國(guó)家的碳相對(duì)流動(dòng)性比較慢，所以這個(gè)債券它的象征性其實(shí)是大于它的實(shí)際意義。
2015年7月是我國(guó)第一筆真正意義上的綠色債券，是由新疆金風(fēng)科技股份有限公司發(fā)行的，規(guī)模是3億元，期限3年，票面利率2.5%。
2015年10月31日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在倫敦交易所發(fā)行了9億以美元計(jì)價(jià)，6億人民幣計(jì)價(jià)的綠色債券，它是中國(guó)發(fā)行的首個(gè)綠色金融債。
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源環(huán)境的矛盾日益突出，金融界對(duì)綠色債券的重視程度達(dá)到了前所未有的高度。
隨著綠色債的不斷發(fā)展，相關(guān)規(guī)定也陸續(xù)出臺(tái)。從2015年年底開(kāi)始到2016年，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委，包括上交所、深交所陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)的針對(duì)綠色債券發(fā)行的相關(guān)規(guī)定。從2016年4月開(kāi)始，不管任何交易市場(chǎng)，企業(yè)也通過(guò)這些規(guī)定進(jìn)行有法可尋，有案可尋的這些綠色債券的發(fā)行。
綠色債券的應(yīng)用領(lǐng)域
它分為六大領(lǐng)域，節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與環(huán)保循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源、生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣侯變化。
節(jié)能內(nèi)容包含很多，重點(diǎn)有兩個(gè)。第一是工業(yè)節(jié)能，第二是建筑節(jié)能。工業(yè)節(jié)能就是現(xiàn)在所有的工業(yè)通過(guò)技術(shù)增長(zhǎng)而減少了它的能源消耗，這是工業(yè)技術(shù)節(jié)能。而建筑節(jié)能是胡建新教授提到的綠色建筑。在綠色建筑方面，包括現(xiàn)在所熟悉的一些新加坡自己國(guó)家內(nèi)綠色森林城市，包括北京現(xiàn)在在建的阿瑪尼國(guó)際公寓（音），都是把綠色這種環(huán)保的植被，或者它的智能科技運(yùn)用在建筑上，達(dá)到了省地的原則，也達(dá)到了節(jié)能的效果。而且還通過(guò)解決住宅的問(wèn)題，也解決健康的問(wèn)題，達(dá)到節(jié)能的效果。
第二大類的污染防治。其實(shí)主要看綠色債券，包含的環(huán)境修復(fù)工程，比如針對(duì)北京來(lái)講，其實(shí)北京現(xiàn)在有通惠河的治理，包括霧霾，天氣較好可能是環(huán)境修復(fù)工程的結(jié)果，在這些治理方面它都屬于污染防治。
第三個(gè)是資源節(jié)約與循環(huán)利用。過(guò)去大家一直都用自來(lái)水，但是在北京、上海這種大城市生活，它分三種水，一個(gè)叫熱水，一個(gè)叫自來(lái)水，一個(gè)叫中水，這就是我們資源節(jié)約與循環(huán)利用的升級(jí)對(duì)生活產(chǎn)生的變化，它把水通過(guò)分類然后把一些可以循環(huán)利用的水或者可以處理的水，再進(jìn)入到我們的生活中，以達(dá)到資源節(jié)約目的。
第四個(gè)是清潔交通。現(xiàn)在我們可能經(jīng)常聽(tīng)到的就是摩拜單車，比如說(shuō)OSO單車，它是屬于清潔交通類。在2016年德國(guó)的國(guó)際車展上，寶馬公司展示的就是整體的交通解決汽化，為中國(guó)政府出示了一個(gè)整體交通解決變化，它也是屬于清潔交通類。包括奔馳公司去年與重慶市政府做了一個(gè)計(jì)劃，就是把汽車來(lái)根據(jù)我們正常的日常出行相結(jié)合，這都屬于清潔交通類。
清潔能源就是風(fēng)力發(fā)電和太陽(yáng)能發(fā)電的形式，太陽(yáng)能發(fā)電的相關(guān)企業(yè)可以看看有沒(méi)有清潔能源類的項(xiàng)目，用達(dá)到符合清潔能源類的債券項(xiàng)目來(lái)發(fā)行綠色債。
生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化，主要包含旅游的保護(hù)性開(kāi)發(fā)。比如說(shuō)開(kāi)發(fā)過(guò)程中是惡性開(kāi)發(fā)，沒(méi)有注意到可持續(xù)發(fā)展，也沒(méi)有注意到我們后續(xù)問(wèn)題的處理，包括垃圾分類，包括有一些開(kāi)發(fā)，到底開(kāi)發(fā)到什么程度，怎么保護(hù)生態(tài)等。現(xiàn)在生態(tài)保護(hù)氣侯適應(yīng)變化的大項(xiàng)目里面，加入了旅游資源的保護(hù)性開(kāi)發(fā)。在保護(hù)性開(kāi)發(fā)當(dāng)中通過(guò)融資來(lái)監(jiān)管它開(kāi)發(fā)過(guò)程中的流程，以達(dá)到保護(hù)環(huán)境開(kāi)發(fā)，并在審計(jì)過(guò)程中予以監(jiān)管。
（二）綠色債券的產(chǎn)品與案例
華泰聯(lián)合證券公司承諾的一些產(chǎn)品，首先是綠色債券的產(chǎn)品。產(chǎn)品分為四大部分，第一個(gè)就是綠色金融債，第二個(gè)是綠色企業(yè)債，第三個(gè)是綠色公司債，第四個(gè)是綠色債務(wù)融資工具。
這些債項(xiàng)，它的應(yīng)用領(lǐng)域大體都相同，都是以上提到的6大領(lǐng)域，但是它的區(qū)別就在于它的監(jiān)管和審批機(jī)構(gòu)不同，再加上發(fā)行的市場(chǎng)也不相同，所以就區(qū)分出來(lái)這四種債項(xiàng)。
綠色金融債是由人民銀行監(jiān)管，綠色債務(wù)融資工具是由交易市場(chǎng)協(xié)會(huì)監(jiān)管，綠色企業(yè)債是由發(fā)改委監(jiān)管，這三種債務(wù)資金都是在銀行間市場(chǎng)發(fā)行。綠色公司債是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，是在交易所市場(chǎng)發(fā)行。
綠色金融債就是它的發(fā)行人一定要是金融機(jī)構(gòu)法人，依法發(fā)行，募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)并按約定還本付息的有價(jià)證券。發(fā)行的要求是，具有良好的公司治理，第二，三年內(nèi)沒(méi)有重大的違規(guī)違法行為，第三，符合監(jiān)管的審批要求，第四，具有完善的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目貸款授信、風(fēng)控以及營(yíng)銷等制度和成熟的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。
發(fā)行人必須開(kāi)專用的帳戶，然后要必須符合人民銀行出臺(tái)的法律法規(guī)，在募集資金使用過(guò)程中要進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)管。
例如2016年在人民銀行旗下的綠色金融債，它的票面利率、期限、發(fā)行規(guī)模以及發(fā)行日期大家可以參考金融行業(yè)的綠色金融債發(fā)行。
案例一
上海浦東發(fā)展銀行所做的2016年第一期綠色金融債。上海浦東發(fā)展銀行它建立了專門的賬戶，共提供了49個(gè)項(xiàng)目，通過(guò)第三方獨(dú)立的認(rèn)證機(jī)構(gòu)，審核了占有60%的資金項(xiàng)目，大概35個(gè)，然后也持續(xù)地提供了監(jiān)管和聘用了獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，對(duì)他30幾個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行了核查，每年不管是季度報(bào)還是年報(bào)都要出具相關(guān)的報(bào)告和說(shuō)明。華泰聯(lián)合為上海浦東發(fā)展銀行有限公司做了三期綠色金融債券，大家可以看一下票面利率的表現(xiàn)，期限以及額度。
金融債的額度比較大，因?yàn)殂y行的資產(chǎn)都比較大。
除了金融企業(yè)為發(fā)行人以外的非金融企業(yè)，在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的綠色債務(wù)融資工具，還有發(fā)行主體是非金融企業(yè)，資金用途專用于綠色項(xiàng)目。它在注冊(cè)過(guò)程中，人民銀行為了鼓勵(lì)企業(yè)去發(fā)行綠色債券，把注冊(cè)過(guò)程全部采取綠色通道，而且在注冊(cè)后有希望享受一類企業(yè)的發(fā)行便利。這一類企業(yè)就是通常所說(shuō)的基本上屬于國(guó)家類的，全是行業(yè)龍頭，而且大型的央企享受一類企業(yè)的發(fā)行便利。如果太陽(yáng)能的企業(yè)想發(fā)行綠色債券的話，也有可能享受這種一類企業(yè)的便利，發(fā)行過(guò)程是相當(dāng)便利的。
它的后續(xù)管理有三個(gè)要求，第一個(gè)要求就是二次披露，要求430和831，就是4月30日和8月31日要補(bǔ)充披露它的進(jìn)度，然后必須要有第三方機(jī)構(gòu)出鑒定報(bào)告。而且募集資金不可以用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，所以我們看到協(xié)會(huì)的產(chǎn)品，還是它的募集資金要求還是比較嚴(yán)格的。
綠色債券企業(yè)債，以北汽集團(tuán)為例。綠色企業(yè)債當(dāng)時(shí)的發(fā)行總額不到25億元，票面利率3.45，企業(yè)的期限是7年，了解到企業(yè)債大部分主流的期限都是七年，然后企業(yè)債必須用于項(xiàng)目。企業(yè)債有一個(gè)特別好的優(yōu)點(diǎn)在于它不只是把可以募集資金用在綠色項(xiàng)目上，現(xiàn)在可以看到它的10億用于補(bǔ)充能源資金，比如株洲基地技改擴(kuò)能項(xiàng)目。技改擴(kuò)能項(xiàng)目就是技能改革和擴(kuò)大產(chǎn)能。還有一個(gè)項(xiàng)目是屬于新能源汽車類，屬于清潔交通類，項(xiàng)目總投入是38億元，做完了以后是九年期，以后這個(gè)債券就能覆蓋七年期的資金用款，所以這個(gè)債券對(duì)他來(lái)講還有10個(gè)億的擴(kuò)能資金，是非常適合它的一個(gè)產(chǎn)品。
還有一個(gè)中國(guó)大唐集團(tuán)的綠色公司債，它是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)交易所來(lái)監(jiān)管的。
綠色公司債的募集資金是5億，它的票面利率是3.15%，級(jí)別AAA，期限是5年。所有綠色公司債募集的資金其實(shí)是全部用于本期的四個(gè)項(xiàng)目，這四個(gè)項(xiàng)目其實(shí)全是風(fēng)電項(xiàng)目，其實(shí)風(fēng)電和太陽(yáng)能是一樣的，如果公司需要進(jìn)行融資，可以參考風(fēng)電項(xiàng)目的募投項(xiàng)目，單位可以做一下項(xiàng)目包裝。
華泰聯(lián)合證券有限股份公司為大唐集團(tuán)所融資的3筆綠色公司債，供給大家參考一下票面利率、發(fā)行總額。利率大概都是3點(diǎn)多，債券期限為5年，發(fā)行額度是10億到5億。
