在最需要政策和資金支持的新能源行業，黃鳴不愿意走尋常路，而是轉入房地產開發，斥巨資投資太陽谷，并花10多億在太陽谷里修建太陽能式豪宅。
2011年7月，當“蔚來城”初具雛形，當黃鳴可以坐在樣板間里談他的豪宅理念時，仍有人質疑，黃鳴根本無法像地產商那樣去賣房子。黃鳴滿不在乎地說，不屑于像某些開發商玩個概念把房子賣出去就算了。
黃鳴為了什么?
6月23日，以小家電起家的蘇泊爾集團，分別以1000元/平方米和970元/平方米的成交價，拿下沈陽新北站地區兩地塊。同時，蘇泊爾斥資15億參與沈陽北部CBD計劃。
家電行業涉足房地產領域并不鮮見。海爾、美的、格力、海信等分別在2002年、2004年、1991年、1995年成立房地產公司。格蘭仕、長虹、奧克斯也紛紛“插足”地產。
房地產的毛利潤在35%以上，有些高端項目甚至還超過了50%，而且行業進入門檻低，成本低，風險也低。這就吸引了包括家電企業在內的制造業資本。
黃鳴稱太陽能熱水器也是一種家電。人們很容易從利潤的角度考量黃鳴的投資決策和動機。“太陽能的利潤率略高一些，但遠低于房地產。”但黃鳴這話的背后，另有一番故事。
2010年，萬科董事長王石在《王石綠色訪談》與黃鳴曾有過一場對話。
王石問黃鳴，皇明做熱水器盡人皆知，但在德州，皇明開發了“蔚來城”，那是一個房地產項目，跟熱水器好像關系不大。
黃鳴回答說，皇明一開始做熱水器，基本在小城市或者城鄉結合部，效果還不錯，但后來越來越難，連郊區都不敢做。這主要是房地產開發商越來越強勢，從社區、形象、內部管理、物業管理、建筑結構上把我們甩得越來越遠。
黃鳴看到了危機。他在接受本報記者采訪時也表示，做房地產是自己找出路，自己找活路。現在縣城里的高層住宅越來越多，太陽能熱水器還有怎樣的市場?農村的市場遠遠不夠，如果不突破城市的市場，企業就要死掉了。
皇明憑什么?
“有人質疑我，如果把幾十億的資金投入到光伏產業，而不是打造什么太陽谷，今天的皇明早就成為光伏行業的老大了。”但黃鳴一點也不后悔，“誰難受誰知道。”
自2005年以來，國內太陽能熱水器市場保持著旺盛的增長勢頭，這主要得益于家電下鄉政策刺激下的農村市場剛性需求井噴，推動了國內一大批太陽能熱水器企業的快速發展。但最近兩年，農村太陽能市場的發展步入了一個新的盤整階段，增速大幅放慢。
黃鳴說，有些企業開始在農村打起了價格戰。這是黃鳴不希望看到的。經歷了兩輪家電下鄉政策的刺激，太陽能市場的部分購買力已經被預支了，較低的市場增量根本無法滿足行業產能的高速擴張，結果是太陽能熱利用市場普遍疲軟。
黃鳴稱自己開發房地產不是想做地產大亨，而是希望藉此帶動對主業的需求。“很多開發商不了解太陽能技術，我們可以給他們做示范。”黃鳴說。
在他看來，蔚來城是真正意義上的稀缺產品，不受調控的影響。黃鳴認為，節能理念要從豪宅做起，這樣自上而下的推廣比較容易。
黃鳴在挑戰地產行業。傳統住宅強調點式布局，蔚來城的住宅卻是三大橫排，兀自樹在小區里，像公共建筑的規劃設計。他偏執地對質疑他的人說，思想不應該受建筑的束縛。這樣設計也是為了能夠更好地利用太陽能技術。
蔚來城二期剛剛開盤時，曾經一個多月沒有賣出一套房子，原因是戶型太大，價格過高，該項目當前售價12000元/平方米左右，而山東德州當地房價僅為每平方米5000元至6000元。據了解，二期的主力戶型都是300到600平方米的的大戶型。
蔚來城的開發速度很慢，從2006年開始打造，直到2011年7月才初具規模。對這樣一個小型房地產項目來說，資金周轉率太慢了。有朋友也勸黃鳴，只要用太陽能概念稍加包裝，就可以去其他地方開發住宅。但黃鳴坦言，他與開發商是兩種文化，碰撞得很厲害。
他的真實想法是賣服務，賣設計，賣規劃。他舉了一個例子：IBM在把旗下PC業務賣給聯想后，當年的營業額并未下降。主要原因是它的“智慧地球”項目，靠著行業領先的技術做起了咨詢業務。“皇明也是如此，我們主要是賺咨詢的錢。通過建設世界領先的節能樣板房，吸引有實力的建筑商前來取經學習。”進而帶動皇明其他主業的發展，不僅僅是太陽能熱水器，還有節能門窗。
黃鳴說，“別人說黃鳴是偏執狂，我愿意聽，我確實就是不達目的不罷休。一個民族的進步需要很大一批偏執狂，如果為了改革不怕犧牲，中國早就不是今天這個樣子了。”在他看來，遠大空調的張躍，華為的任正非，萬科的王石，都是這種人，“我要學習正非、王石好榜樣。”
